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作者有感 除了基本面的供需因素外，以投机为代表的非基本面因素
也可能加剧咖啡价格波动。与其他农产品一样，咖啡期货
截止到出稿, 期货市场继续走低, 偶有反弹却也缺乏基本面 市场也会受到金融市场各方面影响。疫情期间咖啡价格的
支持，多是基金投机为之。今年全球咖啡供大于求几乎已 突然波动可能会吸引一些投机者，但对这类非商业交易商
成定局。宏观来看, 巴西雷亚尔持续走低削弱了咖啡期货 来说，短期现象并不能使其停留，长期的基本面因素往往
对投资基金的吸引力，尽管一些贸易公司并不认为欧美现 会占主导地位。
货仓库持仓规模如媒体报道的那么多，报告上交易所仓库
认证咖啡逐渐消失, 必定是不断有需求才会出现这样的现 咖啡市场因素值得持续关注 看涨原因：仍不确定是否会有
象,；而我也倾向于认为咖啡作为日常必需品会持续发生消 另一波受疫情影响带来的波动；原产地供应链出现突发危机；
费行为, 传统咖啡消费者可能在疫情期间无法跑到星巴克 越来越多国家重新开放而引起连锁反应；巴西新产季咖啡产
买杯拿铁咖啡, 但是人们都有自己在家煮咖啡的客观条件 量数据的调整等。
和习惯。
看跌原因: 消费需求受阻导致“咖啡暴跌”；全球经济衰退开
更有事实证明，因不具标准化制作规范，人们在家煮咖啡 始进入白热化，咖啡可能被归为“非必需品”；失业率大幅
的浪费和损耗往往更大。虽然截止到目前我们还未看到任 增加之后人均收入减少；中小型烘焙商无法坚持无奈退场，
何需求下降的证据, 但由于基金和投资者们依然持续关注今 失去部分消费市场。
年的巴西产量报告, 虽然当前的期货市场价值太低, 完全没
有起到其反应咖啡豆实际价值的作用, 但如果投资基金继续 最重要的是，全球经济反弹的速度将与新兴市场的经济增长
抽离市场，我们也极有可能会看到市场持续下跌。 率恢复有直接的联系。
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